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安联环球投资:美股已无上涨空间
  
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原标题:安联全球投资:美国股票没有增长空间

年底即将到来。主要投资机构公布了明年对美国股市的业绩预期,整体前景仍然看好。然而,安联全球投资全球策略师尼尔德万(Neil Dwane)选择了更高的视角来分析和比较世界主要经济体和股票市场的趋势。

他在美国有线电视新闻网网站上发表的一篇文章中指出,美国股市注定会在2020年甚至未来几年走下坡路,而其他主要股市恰恰相反,尤其是中国。杜楠特还预测,在未来几年,英美烟草公司的发展速度将远远快于法昂公司。以下是杜楠特文章的全文。

自2008年金融危机以来,美国股市上涨了近360%,领先于所有其他经济体的股市表现。在这个过程中,以FAANG(脸谱、亚马逊、苹果、网飞和谷歌)为代表的技术部门发挥了主导作用,而在这些股票强劲表现的背后是一个重大的发展过程,其中云计算和人工智能等各种破坏性的新技术被广泛采用。

然而,展望美国股市的下一轮表现,我们发现地缘政治紧张局势加剧、政府债务迅速扩大、税率提高和监管力度加大的阴影越来越强烈。

更不用说,随着2020年总统选举的临近,华盛顿的党派仇恨达到了狂热的程度,而世界其他地区的政治风险继续下降。简而言之,对于今天的投资者来说,最明智的选择可能不是把所有的鸡蛋都放在美国的篮子里,而是放眼海外,寻求足够的多元化。

在英国,12月选举后,保守党有足够的多数票来制定明确的退出策略,这是很有可能的。目前,英镑贬值了23%,英国的房地产和金融资产价格已跌至历史低点。我们相信,在短期内,以其他货币衡量的英国股市回报率将很容易达到50%。

欧盟也将成为后英国退出欧盟时代的受益者。变量的减少将有助于推动此前被低估的股市表现,而欧洲央行(ECB)新任行长拉加德(Lagarde)可以更有效地整合欧元区成员国。此外,欧洲的固定收益投资者对那里的负利率越来越不满意,他们可能需要在其他地方寻找回报,比如亚洲和美国的股息支付型股票或高收益债券。

日本长期以来一直面临人口层面的挑战,如总人口减少、人口老龄化和低出生率。然而,随着2020年东京奥运会的到来,大量外国游客将涌入日本,这意味着当地消费者支出预计将大幅增加。日本股市也正在经历重大的结构性变化。由于额外的股息和股票回购,股东的回报大幅增加。这里已经成为积极管理投资者选股的沃土。

中国正在加速向高科技迈进。他们正在推动用电动汽车代替燃油汽车,并在寻找自己设计和制造的半导体来代替美国产品。目前,中国已经是世界第二大经济体,其在R&D的投资仅次于美国。目前,中国在医疗技术、人工智能和数据领域取得了长足的进步。

中国的经济正得到自己高科技巨头的支持,如英美烟草和其他持续的消费者创新。与此同时,美国科技巨头正面临越来越大的公众压力和日益严格的监管的威胁。因此,我们判断蝙蝠在未来几年内可能会比联邦航空局移动得快得多。

其他亚洲经济体仍然受到紧张的国际形势的困扰,但它们也面临着取得巨大进步的机会。印度和印度尼西亚等年轻而充满活力的经济体将是其中的领先者。

例如,印度总理莫迪在2017年推行商品和服务税制度,建立了单一的国家税收制度,取代了此前地方当局独立运作的混乱制度。在印度尼西亚,佐科维多多总统正集中精力建设急需的基础设施,以帮助促进经济增长。

与此同时,美国股市看起来被高估了。目前的水位大约是利润的19倍。随着2020年经济衰退的逼近,我们认为美国股市很难指望有更多的增长空间。事实上,其他主要经济体的股市比美国股市便宜20%至45%,股息收益率更高,利润增长前景更好,并有可能受益于美元走软。

诚然,迄今为止,美国股市多年来为投资者提供了非常强劲的回报,但在未来几天,美国可能不得不投入更多精力来应对日益严重的政治变数。2020年,世界上真正的投资机会将在美国境外。

Source :财经网站返回搜狐查看更多

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